債券基金
在國(guó)內(nèi),債券基金的投資對(duì)象主要是國(guó)債、金融債和企業(yè)債。通常,債券為投資人提供固定的回報(bào)和到期還本,風(fēng)險(xiǎn)低于股票,所以相比較股票基金,債券基金具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)。
債券基金投資的產(chǎn)品收益都很穩(wěn)定,相應(yīng)的基金收益也很穩(wěn)定,當(dāng)然這也決定了其收益受制于債券的利率 ,不會(huì)太高。企業(yè)債券的年利率在4.5%左右,扣除了基金的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用,可保證年收益率在3.3%~3.5%之間。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司表示,股市高漲的時(shí)候,收益也還是穩(wěn)定在平均水平上,相對(duì)股票基金而言收益較低,在債券市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)的時(shí) 候,甚至有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
2011年債券市場(chǎng)走出了冰火兩重天的格局,上半年在CPI持續(xù)走高的情況下,央行加息與上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 并舉,使得資金面持續(xù)緊張,給債券市場(chǎng)造成沖擊,債市迎來(lái)大跌,“股債蹺蹺板效應(yīng)”失靈。其后,隨著城 投債危機(jī)、可轉(zhuǎn)債暴跌等事件的爆發(fā),債券市場(chǎng)在三季度跌至谷底。
9月份,隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行,通脹勢(shì)頭逐步得到遏制,資金面緊張情況得到緩解,債券市場(chǎng)逐漸走穩(wěn), 并于10月份開(kāi)始迅速反彈,上演了驚險(xiǎn)的熊牛之變。部分債券基金業(yè)績(jī)迅速提升,并取得不錯(cuò)成績(jī),但下跌債 基仍占主流,其中純債基金大都取得正收益,在股市大幅下行的情況下彰顯了不錯(cuò)的抗跌能力。
2011年業(yè)績(jī)排名居前的債券基金多為運(yùn)作周期超過(guò)4年的老基金。其中,嘉實(shí)超短債已超過(guò)5年;前十名中 ,有4只為一級(jí)債基,并且運(yùn)作周期均超過(guò)4年。
2011年新發(fā)債券型基金中,純債基金和信用一級(jí)產(chǎn)品相對(duì)管理業(yè)績(jī)較好。除了發(fā)行時(shí)點(diǎn)因素外,有特色的 產(chǎn)品更能清晰勾勒出投資理念,有利于基金管理人集中精力挖掘目標(biāo)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。
債券基金按所投資的債券種類(lèi)不同,債券基金分為以下四種:
?、僬珎?,主要投資于國(guó)庫(kù)券等由政府發(fā)行的債券(政府公債);
?、谑姓?,主要投資于地方政府發(fā)行的公債(市政債券);
?、酃緜?,主要投資于各公司發(fā)行的債券(公司債券);
?、?chē)?guó)際債券基金。主要投資于國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)行的各種債券(國(guó)際債券)。
按照債券型基金的投資標(biāo)的劃分,可以分為以下幾類(lèi):
1、國(guó)債。
信用風(fēng)險(xiǎn):低
流動(dòng)性:好,可提前兌換或交易
近年利息率變動(dòng)范圍:2.5%-4.5%
期限:短期:1年以內(nèi);中期:1-10年;長(zhǎng)期:10年以上
2、信用債
信用風(fēng)險(xiǎn):中高
流動(dòng)性:較好,部分權(quán)重流動(dòng)性較低
近年利息率變動(dòng)范圍:4%-8%
信用債是指不以公司任何資產(chǎn)作為擔(dān)保的債券,屬于無(wú)擔(dān)保債券。風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大,但收益率較高。從信用 等級(jí)來(lái)看,分為中高級(jí)和低級(jí)兩大類(lèi)。
中高等級(jí)債(即中高等級(jí)信用債):泛指信用評(píng)級(jí)在AA級(jí)以上,信用違約率較小的債券,如大型國(guó)有企業(yè) 、跨國(guó)公司所發(fā)行的債券。如國(guó)投瑞銀中高等級(jí)債基就是以此類(lèi)債券為主要投資方向的債基之一。
相應(yīng)的,低評(píng)級(jí)信用債違約概率較大,如發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)、瀕臨破產(chǎn)的公司債券等等。
3、可轉(zhuǎn)債
信用風(fēng)險(xiǎn):較低
流動(dòng)性:高于企業(yè)債,低于股票
近年利息率變動(dòng)范圍:1%-3%
期限:不超過(guò)5年
4、其他標(biāo)的,如新股申購(gòu)、購(gòu)買(mǎi)股票,權(quán)證,銀行間拆借等
一般對(duì)此類(lèi)標(biāo)的投資比例很小,目的是基于提高超額收益。但也是“雙刃劍”,當(dāng)遭遇新股破發(fā),也會(huì)起反作用。
要懂得如何選擇債券基金,首先需要了解債券是什么。投資債券相當(dāng)于貸款給債券的發(fā)行人,本金會(huì)在債 券到期的時(shí)候償還,同時(shí)會(huì)定期例如每半年得到利息收入。債券還有多長(zhǎng)時(shí)間到期和發(fā)行人的還款能力,是債 券投資最需關(guān)心的兩個(gè)因素。
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